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金融:创新层业务迎新机遇 荐4股

发布时间:2019-10-09 17:39:15

金融:创新层业务迎新机遇 荐4股 2016-06-19 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件描述股转系统发布创新层挂牌公司初步筛选名单的公告,截止2016年6月18日共有920家挂牌企业进入创新层,占总挂牌家数比重大约为12%。

事件评论创新层从行业、市值、成长性来看,均具有极大的吸引力和成长性。从企业所处行业来看,呈现双高特征,即创新层新兴产业公司占创新层数量比重和占所属行业挂牌企业数量比重均较高,信息技术、工业、生活消费品类数量分别为284、225和112家,占所属行业挂牌数量比重14.2%、10. %和11%,金融、公用事业和房地产分别为11、9和 家,占所属行业挂牌数量比重8.5%、16.7%和6%;从交易方式来看,做市仍是新三板优质企业的首选交易方式,有621家公司采用做市交易,占比为68%,远超所有挂牌家数中做市交易的比重20%;创新层市值9442亿元,PE估值25倍左右,考虑创新层未来政策红利,预计分层后流动性将增强。

券商将直接受益于新三板分层。一方面分层机制将提升新三板市场吸引力;另一方面创新层政策红利将加速企业成长,拥有更多优质项目资源的券商将持续受益于企业成长带来的做市、融资、并购重组等业务契机,增强新三板业绩弹性。分券商看,创新层数量排序和挂牌数量排序分化较为明显,创新层/挂牌数量占比在7%-19%区间,排名靠前为海通、国金和国信,占比分别为19.2%、18.5%和17.2%;创新层数量前三为申万宏源、国信、广发,数量分别为82、46和44家,市值约450-650亿元。

创投将全面受益于新三板分层制度。新三板作为创投重要的退出渠道,创新层完善和私募机构做市制度的破冰,将提升创投退出估值溢价、流动性和回报率;同时新三板市场也将成为创投项目筛选和并购资源库。目前鲁信创投旗下15个新三板项目中,有4家进入创新层,占比约为27%;九鼎集团、硅谷天堂的等参与的部分项目也进入创新层。

我们预期新三板分层落地后创新层在交易制度、再融资安排方面将迎来政策红利,积极参与新三板市场的券商、创投和私募机构将迎来业务模式创新。券商将完善其“挂牌--融资—做市—并购重组”全产业链,创投将筛选优质并购标的、提升项目退出能力,推荐新三板业务排名靠前的华泰证券、招商证券以及新三板项目储备丰富的鲁信创投和钱江水利。

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